Москва 2026: как дорогие кредиты и растущие издержки душат коммерческую недвижимость

Рынок коммерческой недвижимости Москвы на грани коллапса. По данным CMWP, к 2026 году ввод офисов сократится вдвое, складов — на треть, а торговых центров — на ошеломляющие 71%. За этими цифрами — цепная реакция: взлетевшие цены на стройматериалы, кредиты, которые теперь доступны лишь единицам, и инвесторы, предпочитающие держать деньги в кубышке.

Девелоперы в тисках: кредиты, которые не потянуть

15% — ставка, которая рушит планы
Ключевая ставка ЦБ в 15% — это не просто цифра. Это барьер, отсекающий большинство проектов. «Рентабельность офисов и ТЦ теперь под вопросом», — признаёт Константин Фомиченко (NF Group). Кто станет вкладываться, если банки выставляют счета, которые не оплатить?

Стройка дорожает быстрее, чем растут доходы
Людмила Герлиц (Nikoliers) бьёт тревогу: себестоимость строительства взлетела до небес. Сталь, бетон, зарплаты — всё это съедает маржу, а арендные ставки не поспевают. Инвесторы в шоке: зачем платить больше, если отдача сомнительна?

Три сектора — три катастрофы

Офисы: спрос есть, но строить некому
Вакансия в бизнес-центрах — рекордно низкие 3,7%. Но новые проекты замораживаются. 71% площадей в стройке уже проданы — дальше зона турбулентности. Девелоперы словно замерли в ожидании: может, ставки упадут, а может, и нет.

Склады: эпоха e-commerce заканчивается?
В 2022-м почти половина арендаторов складов были онлайн-ритейлерами. Сейчас — лишь 15%. «Рост возможен, но только если ЦБ смягчит политику», — осторожно замечает Екатерина Ногай (IBC Real Estate). Пока логистические гиганты пустуют, а новые возводят с оглядкой.

Торговые центры: мёртвые галереи
«В 2025 году новых арендаторов будет на 57% меньше», — констатирует Яна Кузина (Ricci). ТЦ превращаются в пустые коробки. Кто рискнёт строить, когда спрос испаряется?

Есть ли свет в конце тоннеля?

Ситуация — классический замкнутый круг: высокие ставки → заморозка проектов → бегство инвесторов. Спасёт ли рынок господдержка или налоговые каникулы? Пока ставка ЦБ держится на 21%, надеяться не на что.

А что думаете вы? Рынок сможет выкарабкаться сам — или это начало долгой зимы?